四川长虹（600839[详情 -资料 ]）被季龙粉的APEX公司所骗，一次坏账计提就达3.1亿美金，约合人民币26亿元。这笔巨款已超过其所在地绵阳市一年的财政收入，而按其2003年的业绩报表（当年利润2.4亿元），至少得做10年（股东一无所获）才能填上这个大窟窿。

     有一种观点认为，巨额应收账款难以收回，此属经营性风险，投资者在购买长虹股票时应有所预见。言外之意是，长虹股价大跌是股民自己的事，怨不得别人。事实果真如此吗？

    长虹与APEX公司的巨额贸易，主要发生在2002年至2003年。公司历年年报显示，2001年长虹应收账款为28.8亿元，其中APEX名下3.46亿元，所占比例并不大，这一年长虹对外出口7.76亿元，约占全年销售的8％。假定出口业务全部来自APEX，货款回笼超过50％，尚属正常。2002年应收账款上升到42.2亿元，其中APEX名下38.3亿元，比例迅即扩大至九成；这一年公司对外出口55.4亿元，出口收入已超过全部收入的四成。同样，假定全部由APEX出口，货款回笼仅30％。到了2003年，尽管出口由55亿元降至50亿元，但公司应收账款和APEX名下的欠款却进一步上升至50亿元和44.46亿元，APEX的比例同样高达九成。

    回顾这一段历史，至少反映出两大问题。首先，《证券法》明确规定，上市公司同他人签订重要合同，属必须强制披露的重大事件。长虹委托APEX公司出口50多亿，占到其全年销售收入的四成多，而长虹的投资人根本不知有季龙粉其人。如此重要的出口业务是根本没有订立合同，还是订了合同不履行信息披露义务？如果是前者，那是长虹经营者的严重失职，如果是后者，那就是隐瞒重大信息。不管是哪一种，投资者都可追究有关人员的法律责任。

    第二，一家外国公司，所欠应收账款从3亿多急剧上升到40多亿，并且占到全部应收账款的九成，负责审计的会计师事务所，在审计报告中要不要作为强调事项予以特别提示？面对长虹年报年年都是“无保留意见”，有关事务所是否尽到责任了呢？

    同样，对南方证券1.8亿多的委托理财予以全额计提，也决非一般性的“经营风险”。

    长虹委托南证从事国债投资，合同签订于2003年5月26日，5月27日即将2亿元委托资金划入对方指定账户，对此公司同样没有在第一时间发布公告；7月7日公司即收到“国债投资收益”1720万元，面对收益来得如此容易，公司不但未引起警惕，反而美孜孜地于7月中旬发布了中期业绩预增公告。所有这些，使投资人当时都被蒙在鼓里，如今说计提就计提，一下子2亿元又泡汤了，难道这也是经营风险？

    更何况2004年度长虹的坏账计提远不止APEX和南证两笔。根据公司公告，还要对短期投资和存货予以计提。而截至9月底，长虹短期投资共5.16亿元，除南方证券国债投资余额1.828亿元予以全额计提外，其他3亿多包括股票投资2亿多，委托理财（长城证券）1亿元，以及部分基金等，估计计提额也在1亿元上下，这样短期投资的计提很可能在3亿元左右。

    至于对存货的计提公司使用了“较为巨大”的提法，截至9月底，其存货高达近90亿元，其中库存商品55亿元，原材料约30亿，目前计提的跌价准备仅3亿多，远未提足。为保证2005年报表好看，这一刀下去也决不会是小数，估计有可能在10亿元以上。

    这样，长虹2004年度的计提额当在40-50亿元之间，因为目前（计提前）其总资产和净资产分别为210亿和130亿，计提40-50亿元后，二者将分别降至160-170亿，与80-90亿元上下，计提后负债率仍可如公司发言人所说，保持在50％以下。按其21.6亿总股本计算，每股亏损很可能在2元左右。

    巨额计提后的四川长虹已元气大伤。每股亏损2元不说，据发言人说，现在公司都采用现金交易，这必将使其销售额大幅下降，而长虹有80多亿负债，其中短期贷款就达30多亿，还有50多亿的各种应付款项，规模一下子缩减下来，债主会讨上门来吗？